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机械军工周报:政策方向明确,寻找率先响应

发布时间:2014-12-29    研究机构:广发证券

经济和政策观察:国家统计局公布11月规模以上工业企业利润总额同比下降4.2%,降幅比10月扩大2.1个百分点。国务院常务会议部署加大金融支持企业“走出去”力度,提高中国产品特别是装备的国际竞争力。央行正式下发文件,将同业存款纳入存款口径但暂不缴纳存款准备金。证监会新闻发言人表示,将在跨境融资等领域进行简政放权,此举将有利于中国企业在全球范围内的产业运作和资源配置。

市场表现分析:上周市场继续上行,受金融等权重板块拉动,沪深300指数上涨1.85%,而创业板综指下跌4.08%;机械设备板块下跌2.61%,但工程机械等大市值个股表现突出,国防军工指数下跌3.76%。

机械观点与组合:机械产品需求分化明显,优秀企业通过转型升级保持增长,我们继续给予机械行业“买入”的投资评级,结合基本面和估值情况,推荐组合为:中集集团、润邦股份(002483)、三一重工、中联重科、恒立油缸、中国南车、中国北车、机器人、亚威股份、柳工、徐工机械、安徽合力、长荣股份。当前,政府以“一带一路”等重大战略举措推动企业更高水平的全球化,同时,通过降息等货币政策调整推动国内资金成本回落,而机械行业的当前重点投资机会在于把握上述方向率先受益的领域,我们继续看好集装箱、港机、工程机械、铁路设备等领域的优秀企业,包括中集集团、润邦股份、三一重工、中联重科、中国南车、中国北车等。

军工观点与组合:上周军工板块整体表现仍然波动较大,且继续弱于市场。我们长期看好军工行业的发展,我们认为强军是中国的长期目标,是实现国家战略的重要基础,强军需要通过军队改革和国防科技领域改革才能实现,我们认为2015年将是改革深入的重要一年,军队改革和科研体制改革将会是政策实质推进的一年,国企改革也将继续推进。军工板块重点关注受益于科研体制改革和国企改革的公司。我们的军工组合维持不变:哈飞股份、航天电器、四川九洲。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。

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