移动版

机械军工周报:原油价格走强,继续看好油服板块

发布时间:2015-02-16    研究机构:广发证券

经济和政策观察:国家统计局公布1 月CPI 同比上涨0.8%,PPI 同比下降4.3%。央行公布1 月新增人民币贷款1.47 万亿元,M2 同比增长10.8%。中央财经领导小组第九次会议听取新型城镇化规划、粮食安全、水安全、能源安全、创新驱动发展战略、发起建立亚洲基础设施投资银行、设立丝路基金等重大事项汇报,审议研究京津冀协同发展规划纲要。

市场表现分析:上周市场连续上扬,沪深300 指数上涨4.75%,而创业板综指上涨5.67%;机械设备板块上涨4.36%,国防军工指数上涨3.86%。

机械观点与组合:通胀水平走低,为货币政策宽松提供有力支持,对于机械板块,2014 年下半年的整体性的表现隐含着宽松预期,而如果进一步表现则寄望于宽松的效果体现,而这需要时间观察。我们于2015 年1 月中旬以来发布多篇报告,指出原油价格将结束单边下跌,进入筑底阶段后,油服板块迎来布局机会,2 月以来油价连续上涨,布伦特原油突破60 美元/桶,继续看好油服板块的布局机会。我们近期重点关注的方向还包括:(1)增长与估值具有较高匹配度,特别是增长向上拐点出现的个股,例如,润邦股份(002483)、中集集团等;(2)具有较大平台和激励潜力的机械国企,在新一轮改革中的投资机会;(3)国家力推高铁装备走出去,相关项目落实进度。

军工观点与组合:我们认为强军是中国的长期目标,是实现国家战略的重要基础,而军队改革和国防科技领域改革将提升强军的能力和效率。整个军工板块仍然处于不断提升阶段,我们不认为行情会一蹴而就,后续随着政策、整合实质推进,装备产品按预期推出、试验、列装,以及产业一步一步做实,这个提升的过程中会有一些波折,但我们判断趋势不会改变。

短期内军工行业可能表现仍然波动较大,市场表现分化仍然较大;后续我们认为催化剂可能主要还是围绕着国防改革、国防信息化、行业相关政策等等。我们仍然维持月报组合:四川九洲(军民用空管、信息化、国企改革)、中直股份(军民用装备需求空间大、较低PS)、中航机电(军工国企改革、军用装备升级)。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。

申请时请注明股票名称