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润邦股份:传统业务拖累业绩,三季度将环比改善

发布时间:2014-04-24    研究机构:国金证券

业绩简评

润邦股份(002483)2014 年一季度实现收入2.92 亿,同比下降16.91%;净利润2731.5 万元,同比增长10.1%;扣非净利润同比增长57.25%。公告公布中报盈利预测,1-6 月净利润同比下降20%-50%。

经营分析

船舶配套业务下降拖累公司业绩,子公司:一季度母公司收入3358 万元,较去年同期1 亿元下降67%,受累于船舶配套和起重装备业务低迷,公司一季度收入下降16.9%,我们预计上半年公司收入将继续同比下滑。

存货环比增长,下半年业绩环比改善:公司一季度存货7.34 亿,同比下降28.1%,环比增长24.2%;存货是公司收入的先行指标,我们认为存货环比上升代表公司订单恢复,下半年公司业绩重回增长轨道。

海工订单仍是今年看点:公司一季度确认海工船订单2 艘,去年订单陆续开工,我们认为海工船舶订单仍是今年公司的看点,预计全年新签船舶订单6-8 艘小海工船舶,此外海上风电安装平台业务也有望实现突破。

盈利调整与投资建议

我们下调公司2014-2015 年盈利预测,预计2014-2015 年实现净利润1.07亿、1.45 亿,同比增长6.3%和35.7%,对应EPS0.30、0.40 元。目前股价对应2014-2015 年40.1X、29.88X PE,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称