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润邦股份定价报告

发布时间:2010-09-13    研究机构:湘财证券

公司业务为舱口盖及起重设备。公司舱口盖的客户为卡哥特科(芬兰)、麦基嘉(日本)、麦基嘉(上海),自2005 年至2010 年6 月30 日,公司已累计成功交付251 条船的舱口盖,总计187,198 吨。公司起重设备包括工矿起重机、特种船舶起重机、海上风电工程起重机及港口机械。

受益行业整合及发展。在金融危机的背景下,一些加工能力差、成本控制和质量控制不严的舱口盖制造企业正逐步被淘汰,而以公司为代表的优秀制造企业的市场份额则越来越高,舱口盖的加工制造也逐渐趋于集中。目前,中国已经逐步成为全球的制造中心,随着全球制造业向中国转移步伐的进一步加快和人民收入水平的逐步提高,必将导致重型装备产品的加速升级换代,对起重装备产品产生越来越大的需求,从而推动起重装备行业的整体发展。

公司竞争优势突出。公司竞争优势主要体现在:1)长期稳定的合作关系。公司主要客户为麦基嘉、卡尔玛等世界知名企业,凭借公司完善的生产制造管理体系,公司赢得了客户的认可,并与客户建立了长期稳定的伙伴关系。2)成本控制能力。成本控制能力是公司的竞争优势之一,公司追求“管理出效益”的理念,从各个环节全面提高材料使用效益、提高生产效率和管理效益, 降低生产制造成本。

募集资金运用。本次募集资金将运用于“起重装备产业化项目”、“海洋工程装备项目”及“舱口盖生产综合技术改造项目”。通过本次募集资金的运用,将进一步增强公司的市场竞争力及盈利能力,将对公司实现从“中国制造”到“中国创造”的战略实施起到重要的推动作用。

建议询价区间。预计公司2010年、2011年每股收益为0.89元、1.03元,我们认为公司合理估值为30-35 倍,合理价值为26.70 元-31.50 元,合理询价区间为24.60元-26.50元。

申请时请注明股票名称